欧亿体育公司正处于快速发展期，订单饱满，主营业务园林工程施工和设计均出现了显著增长。在发展思路上开始从单一园林景观项目的设计和施工管理，逐步向“城市景观系统综合服务商”升级。公司计划与8-10个左右城市建立战略合作伙伴关系，为战略城市提供综合景观服务。目前，山西省大同市、辽宁省鞍山市、河北省张家口市张北县、湖南省株洲市等城市已经成为公司的战略性服务城市，签署了总计人民币30多亿元的合同(协议)，目前在上述城市的项目进展良好。

　　公司上半年综合毛利率为32.22%，同比提高了0.85个百分点。园林绿化工程建设项目毛利率总体基本稳定，其中市政园林项目、地产景观项目和生态湿地项目毛利率小幅升高，休闲度假项目由于处于开拓期，欧亿体育精品项目定位使其投入较大，毛利率下降了10.6个百分点。园林环境景观设计业务毛利率得到显著提升，主要原因是公司的设计规划综合实力明显加强，承揽的大型设计项目增多，单个设计项目收费标准有所提高，欧亿体育同时规模效应和公司进一步加强成本控制工作，使得园林环境景观设计业务毛利率大幅度提高。

　　上半年公司期间费用控制良好，财务费用和管理费用合计增幅仅为39.92%，远低于主营业务收入增速，管理费用率同比下降2.62个百分点，欧亿体育财务费用率下降1.14个百分点。原因一方面公司进一步加强费用管理工作，收效明显；另一方面募集资金增强了公司的资金实力，公司的财务费用大幅降低。此外收入快速增长规模效应显现。

　　公司上半年取得投资收益242.16万元，比上年同期增加184.57万元，增长320.49%。主要原因是参股公司北京易地斯埃东方环境景观设计研究院有限公司利润大幅增加。欧亿体育

　　我们预计公司2010-2012年收入分别为16.66亿元，29.19亿元和45.22亿元，增速分别为185%，75%和55%，对应净利润分别为2.83亿元，4.79亿元和7.44亿元，欧亿体育增速分别为238%，69%和55%，对应EPS分别为3.8元，6.4元和9.9元。维持“增持”评级。

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，东方财富网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，欧亿体育敬请投资者注意风险。